半年之內(nèi)進(jìn)行了3次收并購的國產(chǎn)運(yùn)動(dòng)品牌匹克體育，近日正式將觸角伸向了童裝市場。經(jīng)歷了業(yè)績下滑、從香港退市后的匹克，近年來開啟了多品牌戰(zhàn)略，先后進(jìn)入童裝、戶外市場，而業(yè)內(nèi)認(rèn)為，這是其在為回歸A股鋪路。

然而，已經(jīng)接近飽和的童裝市場競爭激烈，國內(nèi)戶外品牌業(yè)績表現(xiàn)也差強(qiáng)人意，匹克體育在其他運(yùn)動(dòng)品牌早已入局的情況下“奮起直追”，能否分得市場的一杯羹是其面臨的巨大考驗(yàn)。而業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，A股市場另外一家體育品牌貴人鳥（603555.SH）的生存危機(jī)，也將為匹克的A股之路產(chǎn)生側(cè)面影響。家族企業(yè)經(jīng)營管理下的匹克體育，能否擺脫國內(nèi)運(yùn)動(dòng)品牌同質(zhì)化嚴(yán)重的標(biāo)簽，仍未可知。

駛?cè)胪b“紅?！?

近日，匹克體育正式發(fā)布了青少年運(yùn)動(dòng)品牌PEAK KIDS。據(jù)了解，此次推出的青少年運(yùn)動(dòng)產(chǎn)品將區(qū)別于其它童裝品牌的休閑風(fēng)格，主打?qū)I(yè)化和時(shí)尚化。匹克兒童的童裝主要面向6-15歲，熱愛運(yùn)動(dòng)的青少年人群。在近日舉行的匹克2019Q2訂貨會(huì)上，超過20多個(gè)分銷客戶與匹克達(dá)成了青少年運(yùn)動(dòng)裝備的簽約協(xié)議，并全面啟動(dòng)PEAK KIDS的渠道招商。

事實(shí)上，從2017年底，匹克體育就開始布局童裝業(yè)務(wù)。2017年12月，匹克參股子公司泉州縱鑫投資有限公司以6450萬元人民幣拍得格林集團(tuán)東海濱城二期工業(yè)園不動(dòng)產(chǎn)、動(dòng)產(chǎn)及“嗒嘀嗒”商標(biāo)使用權(quán)。

藍(lán)鯨產(chǎn)經(jīng)記者查詢公開資料獲悉，格林集團(tuán)作為童裝市場龍頭企業(yè)，由于未能成功上市、近幾年宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境較差等因素，連年陷入經(jīng)營困境。最終，由匹克集團(tuán)總經(jīng)理許志達(dá)牽頭，組建了由工商聯(lián)及童裝協(xié)會(huì)的企業(yè)家聯(lián)合組成的戰(zhàn)略投資人——泉州縱鑫投資有限公司，許志達(dá)任該公司董事長。

隨著近年來我國出生人口的增加，童裝市場規(guī)模也在擴(kuò)大。但匹克體育想要在童裝市場站住腳，還要面臨很多考驗(yàn)。

據(jù)智研咨詢數(shù)據(jù)顯示，2013-2016年中國童裝市場規(guī)模復(fù)合增速為7.6%，2016年市場規(guī)模達(dá)1450.11億元。世界服裝鞋帽網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)認(rèn)為，2017年中國童裝市場規(guī)模已經(jīng)突破了1500億元。全球信息咨詢公司羅蘭貝格則預(yù)計(jì)，到2020年國內(nèi)童裝市場規(guī)模將突破2800億元，國內(nèi)童裝市場將迎來更大的爆發(fā)期。

廣闊的市場前景引來企業(yè)紛紛入局，安踏、李寧、特步紛紛采取了一系列加碼童裝市場的措施。但是大規(guī)模涌入的背后也顯現(xiàn)出危機(jī)。

鞋服行業(yè)獨(dú)立分析師、上海良棲品牌總經(jīng)理程偉雄在接受藍(lán)鯨產(chǎn)經(jīng)記者采訪時(shí)表示，目前中國市場上的童裝品牌差異化不明顯，同質(zhì)化嚴(yán)重，且都是大眾化品牌，品牌競爭只能靠比價(jià)格、比開店。此前各品牌一窩蜂開始做童裝，市場已經(jīng)沒有想象中大，現(xiàn)在更是進(jìn)入了發(fā)展的瓶頸階段。匹克此時(shí)入局童裝市場壓力很大。而從目前來看，匹克的童裝也是沒有做出太多差異化的品牌區(qū)隔，因此意義不大，此舉看起來是多了一個(gè)品類，但最終結(jié)果很可能是資源浪費(fèi)。

“現(xiàn)在的兒童服裝市場進(jìn)入了一個(gè)怪圈，即稍微大一些的品牌都有自己的童裝，無論是國內(nèi)的安踏、森馬等運(yùn)動(dòng)品牌，還是ZARA、GAP等快時(shí)尚品牌，實(shí)質(zhì)上都是走大眾化路線。而真正的童裝需要更專業(yè)、更細(xì)致的劃分，專業(yè)性與功能性要求更高，而不是像現(xiàn)在這樣簡單的做成人裝的翻版?！背虃バ壅f。

此外，智研咨詢集團(tuán)出版的《2018-2024年中國童裝行業(yè)市場現(xiàn)狀分析及投資前景預(yù)測報(bào)告》顯示，在營收占比上，童裝市場似乎也沒有想象中那么大的規(guī)模。在服裝行業(yè)營業(yè)總收入結(jié)構(gòu)方面，休閑服行業(yè)的營收規(guī)模占比最高，占比高達(dá)45.72%，其次是男裝和女裝，占比均在15%以上；童裝占比最小，僅為1.52%。

程偉雄認(rèn)為，大眾化童裝已經(jīng)進(jìn)入紅海，總體體量已經(jīng)沒有太大空間。

艱難的回A之路

其實(shí)，在進(jìn)軍童裝市場的同時(shí)，匹克在近半年內(nèi)還開展了一系列品牌擴(kuò)張的動(dòng)作，另外的兩起收購也備受業(yè)內(nèi)關(guān)注。2017年12月，匹克旗下子公司泉州市達(dá)發(fā)置業(yè)投資有限公司通過拍賣成功入主旗牌王（中國）紡織服飾有限公司；2018年5月28日，匹克體育CEO許志華以“致全體匹克同仁的一封信”的形式，宣布匹克體育收購戶外運(yùn)動(dòng)品牌“奧索卡”。

有業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，這三起品牌收購是匹克體育在為回歸A股鋪路。其實(shí)，自2016年從香港退市之后，業(yè)內(nèi)對匹克的未來發(fā)展就十分關(guān)注，“回歸A股”與“借殼上市”的傳聞也不斷發(fā)生。

據(jù)了解，匹克經(jīng)歷了兩次IPO上市失敗后，于2009年在港股上市。但自2009年9月上市以來，匹克業(yè)績表現(xiàn)一直都不理想，營業(yè)收入、凈利潤和店面數(shù)量都出現(xiàn)了大幅波動(dòng)的情況。從2012年開始，匹克年凈利潤僅維持在2億-4億元人民幣的區(qū)間，并且開始大量關(guān)店以維持成本運(yùn)營。雖然在2015年?duì)I業(yè)額上升至31億元人民幣，但是依舊未能得到持續(xù)發(fā)展。

2016年11月，匹克體育正式從港交所退市，此后，便開始了一系列措施擴(kuò)充品牌。許志華在接受媒體采訪時(shí)曾公開表示，當(dāng)初選擇退市的原因和目的之一就是希望回歸A股，現(xiàn)在A股在政策等多方面力量作用下正朝著國際化方向邁進(jìn)，回歸A股更能體現(xiàn)匹克的優(yōu)勢。

對此，程偉雄表示，匹克回歸A股難度依然較大。目前國內(nèi)的運(yùn)動(dòng)品牌都在一個(gè)怪圈內(nèi)，即性價(jià)比不高、同質(zhì)化嚴(yán)重，大部分市場依然被阿迪達(dá)斯、耐克等國外品牌占領(lǐng)。而匹克近年來的動(dòng)作也都略顯平庸，差異化并不明顯。

縱觀國內(nèi)運(yùn)動(dòng)品牌，李寧、安踏、特步、361度四大品牌均是在香港上市，而唯一一家A股上市的運(yùn)動(dòng)品牌貴人鳥在體育品牌中也略顯落寞。此前，貴人鳥發(fā)布的2018年上半年財(cái)報(bào)顯示，上半年該公司實(shí)現(xiàn)營收15.36億元，同比下降2.67%；歸股凈利潤實(shí)現(xiàn)0.3442億元，同比下降73.51%。此外，這家運(yùn)動(dòng)品牌還陷入關(guān)店潮、變賣資產(chǎn)自救的困境。

“同在A股上市的體育品牌貴人鳥差強(qiáng)人意的表現(xiàn)，也會(huì)引起投資者的顧慮，這也將成為匹克回歸A股的難題之一?！背虃バ郾硎?，匹克本身是家族經(jīng)營，創(chuàng)始人許景南策略保守，而兩個(gè)兒子沒有真正的掌權(quán)，一系列的動(dòng)作也只是家族中不同的運(yùn)營手法的變化，想實(shí)現(xiàn)大的突破很難。

公開資料顯示，從匹克的股權(quán)及高管層架構(gòu)上看，家族化特征明顯。掌門人許景南及其夫人吳提高，兩個(gè)兒子許志華、許志達(dá)，以及許志達(dá)的夫人吳冰蕊均在企業(yè)管理層。另外，控股股東永聲發(fā)展（38.16%股權(quán)）、嶺輝集團(tuán)（11.59%股權(quán)）、頂峰集團(tuán)（11.43%股權(quán)）其實(shí)際控制人分別為許景南、吳提高夫婦及許志達(dá)、許志華兄弟。

可見，這種家族集權(quán)的管理也會(huì)令投資者望而卻步，如果匹克無法打破這種桎梏，將很難實(shí)現(xiàn)回A的目標(biāo)，進(jìn)而也就難以改善其發(fā)展所面臨的頹勢。